2025.05.21
442外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好！國家外匯局最新發(fā)聲
國家外匯管理局5月19日公布的2025年4月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)顯示，境內外匯供求基本平衡，跨境資金總體呈現(xiàn)凈流入，外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好。4月企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金凈流入173億美元，其中，外資凈增持境內債券109億美元，處于較高水平。
今年前4個月，外匯市場交易理性有序，跨境資金保持凈流入。當季銀行累計結匯7429億美元，累計售匯8048億美元；銀行代客累計涉外收入25902億美元，累計對外付款25212億美元。根據(jù)測算，前4個月企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金凈流入690億美元。
今年4月，銀行結售匯差額基本均衡，顯示市場預期和交易理性有序。當月銀行結匯2139億美元，售匯2182億美元，小幅逆差43億美元。4月銀行結匯和售匯環(huán)比分別增長12.8%和13.9%，市場交易保持活躍。從結售匯意愿看，4月衡量市場結匯意愿的結匯率為64.4%，環(huán)比上升6.9個百分點，衡量購匯意愿的售匯率為65.4%，環(huán)比上升1.0個百分點。
銀行代客涉外收支反映企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金流動情況。今年4月，銀行代客涉外收入7031億美元，對外付款6858億美元，順差173億美元，跨境資金繼續(xù)保持凈流入。
貨物貿(mào)易跨境資金流入和外資投資境內債券規(guī)模是銀行代客涉外收支的重要組成部分。從跨境資金流入的主要渠道看，我國外貿(mào)呈現(xiàn)一定韌性，4月貨物貿(mào)易項下跨境資金凈流入649億美元，保持較高規(guī)模。外資配置人民幣資產(chǎn)意愿持續(xù)向好，4月外資凈增持境內債券109億美元，處于較高水平。4月下旬外資投資境內股票轉為凈買入。
從跨境資金流出主要渠道看，4月主要流出渠道平穩(wěn)有序，服務貿(mào)易資金凈流出環(huán)比基本持平；外資企業(yè)利潤匯出季節(jié)性增加，但低于去年同期；來華和對外直接投資基本穩(wěn)定，關聯(lián)企業(yè)借貸往來跨境資金由凈流出轉為基本平衡。
展望外匯市場未來表現(xiàn)，李斌指出，外匯市場平穩(wěn)運行的基礎將繼續(xù)鞏固。4月末中央政治局會議部署擴大內需、有效應對外部沖擊有關工作，要求加快專項債發(fā)行、提高中低收入群體收入、大力發(fā)展服務消費等，有效提振市場信心。
人民幣1個月狂飆2500點，已經(jīng)進入升值通道？
在中美關稅談判初步“破冰”之后，不少做美國市場的外貿(mào)人松了一口氣，但更值得全體外貿(mào)人關注的是，人民幣突然進入了升值通道，華爾街機構紛紛上調人民幣升值預期，高盛等機構甚至預測人民幣年內有望升至7.0水平。
2025年5月13日，在岸人民幣匯率開盤報7.20，開盤后的15分鐘內一度升值至7.18附近，達到2024年11月以來的高位。
截至5月15日，人民幣匯率在1個月內暴漲2500個基點，美元兌離岸人民幣匯率從上個月的高位7.42一路下行至7.1787。
人民幣匯率創(chuàng)下近6個月以來的新高，外部原因在于，貿(mào)易形勢緩和、美元指數(shù)走弱、避險資本流入；內部原因則包括：中國經(jīng)濟基本面修復、政策預期積極明朗、匯率定價機制穩(wěn)定。
而從結匯率來看，去年3季度以來，結匯率維持低位，今年3月開始，隨著美元貶值預期走強，凈結匯率從2月的-8.2%回升至-6.8%。
考慮到美元走弱及中美貿(mào)易談判預期升溫，出口商可能加快結匯，隨之則可能對人民幣帶來推動作用。高盛估計，自2022年中以來出口商囤積了約3800億美元，若央行愿意將中間價適度設在7.15-7.18（類似美國大選后水平），美元/離岸人民幣可能下探至7.1～7.15區(qū)間。
渣打中國宏觀策略主管劉潔則認為，短期美元對人民幣有望下行，人民幣中間價不排除進一步調降至7.15～7.18，但未來人民幣匯率仍將取決于中國經(jīng)濟狀況和貿(mào)易談判進展。若在7月前中美兩國貿(mào)易談判進展較大，人民幣可能保持強勢，否則仍可能轉弱。
外匯專家劉楊表示，人民幣短線升值的幅度取決于市場力量對比，主要看出口企業(yè)囤匯盤跟不跟（結匯）。既然貿(mào)易談判進程超出預期，關稅壓力暫緩，出口訂單無憂，就沒有繼續(xù)囤匯的理由，暫時先觀察7.10～7.15的區(qū)間。
其實不止人民幣，亞洲貨幣近期出現(xiàn)了整體“升值潮”。
5月以來，關稅政策緩和疊加美元資產(chǎn)敞口縮減，推動亞洲貨幣集體走強。具體來看，5月以來，新臺幣、韓元、馬來西亞林吉特、泰銖等兌美元分別升值6.6%、2.3%、2.3%和1.9%，整體表現(xiàn)好于其他地區(qū)貨幣。
特別是新臺幣，5月2日和5日，兩個交易日新臺幣對美元升值超過10%，最高升至29.59，創(chuàng)15個月以來新高，中國臺灣的出口商已經(jīng)出現(xiàn)了恐慌性結匯的情況。
類似情況尚未發(fā)生在人民幣市場。某城商行企業(yè)銀行負責人表示：“中國境內出口商客戶在7.3以上時出現(xiàn)過一波結匯，但現(xiàn)在并沒有出現(xiàn)集中結匯跡象，大家認為7.2不太劃算，更傾向于選擇等待?！?/p>
你呢？會選擇現(xiàn)在結匯嗎？
在此也提醒外貿(mào)人，保持關注匯率波動，及時更新報價單，避免因此造成利潤損失！
來源：整理于焦點視界、貿(mào)促
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